Кога е сезонът на виолата? Накратко: никога

През 2017 г. настъпи първият алтсезон в историята, когато Ethereum и други монети показаха по-голям ръст на капитализация от биткойн. В този момент мнозина смятаха, че цифровото злато ще отстъпи водещата си позиция, отстъпвайки място на млади проекти.

Тези очаквания не се оправдаха, но през следващите години се появи известна цикличност на пазара. Въз основа на графиките от последните години анализаторите очакват нов ръст на алткойните. Олег Кеш Койн обяснява защо тези прогнози най-вероятно няма да се сбъднат.

Малко история

Успехът на първата криптовалута привлече вниманието на ентусиасти с различни възгледи, популяризирайки своите принципи и идеи сред масите. Биткойн проправи пътя за цял набор от технологични и социални експерименти в създаването и развитието на разпределени мрежи.

Биткойн, като протокол за формиране на пазара, беше първият проект, който предлага балансирано решение на трилемата на блокчейн: децентрализация, сигурност, производителност.

Но се оказа, че не всички потребители се грижат за баланса. Това доведе до формирането на два противоположни лагера: биткойн ентусиасти и поддръжници на алтернативни монети. Разработчиците на последния се фокусираха главно върху производителността, жертвайки сигурността или децентрализацията.

Агресивен маркетинг с фрази като „убиец на биткойни“ често се използва за насърчаване на проекти. Мащабът на приемане на цифровото злато и неговата пазарна оценка обаче се оказаха недостижими за всички алткойни.

Борбата между двете посоки може да се види в историческата графика на господството на цифровото злато. Той показва дела на BTC, други монети и токени като процент от цялата капитализация на крипто пазара.

През 2016 г. делът на Биткойн започна да намалява. Това се дължи на редица хард форкове, включително Bitcoin Cash, стартирането на блокчейна Ethereum, ICO бума и приемането на стандарта ERC-20.

Тогава за първи път се появи концепцията за сезон, когато монетите и токените, алтернативни на биткойн, показват по-голям растеж от първата криптовалута. През 2017 г. Blockchain Center стартира аналитичен инструмент – алтсезонен индекс. Той проследява растежа на съответните активи спрямо BTC.

Ако 75% от топ 50 актива по капитализация се представят по-добре от биткойн за период от 90 дни, това е сезонът на алткойните. Индексът не включва „стабилни монети“ (USDT, DAI, USDC) и опаковани токени (WBTC, stETH).

Друг инструмент за определяне на алтсезона е доминирането на обемите на фючърсния пазар. Графична опция осигурява Coinalyze услуга. Ако делът на алткойните надвишава 35%, това показва, че търговците са готови да поемат рискове. Което от своя страна показва поток от ликвидност към пазара за алтернативни монети и токени.

Предпоставки за алтсезона

През 2017 г. алтсезонът беше придружен от разказ за изместването на биткойн от първото място в списъка по отношение на капитализацията. Но по-късно става дума само за процента на господство и потока на капитал от сектор в сектор.

Основната причина за растежа на алткойн сегмента е ефектът от общото пазарно богатство. Това става възможно, когато инвеститори, които са спечелили пари от големи проекти, прехвърлят част от капитала си в нови монети и токени.

Например успехът на Ethereum и огромните приходи на миньорите предизвикаха мощен приток на финанси в екосистемата. И растежът на Solana доведе до разработването на проекти в рамките на платформата.

Движенията на капитали между секторите са възможни и извън екосистемите. Много участници на пазара, които са получили супер печалби, например от растежа на мем монети, също инвестират в NFT, GameFi и AI токени.

Трябва да се отбележи, че такива активи са много по-нестабилни и по-малко „устойчиви на стрес“. Следователно извънсезонът е времето FOMO.

Как изглежда алтсезонът?

Мнозина все още чакат началото на алтсезона, като се фокусират върху вълните на растеж на крипто пазара от последните години. Оптимистите обаче не вземат предвид важен фактор: има много повече монети, отколкото в предишните цикли.

Според най-скромните изчисленияв сравнение с първия алтсезон на 2017-2018 г., броят на криптовалутите се е увеличил седем до осем пъти.

И ако вземем предвид жетони, които не се проследяват от услугите за мониторинг CoinGecko и CoinMarketCap, техният брой ще надхвърли няколко милиона. Само през май 2024 г. 455 000 токена бяха издадени в блокчейна Solana, 177 000 в Base и 39 000 в BNB Chain през същия период бяха създадени още около 20 000 в основната мрежа на Ethereum, както и в решенията L2 Arbitrum и Optimism.

Такъв мащаб просто няма да позволи на целия пазар или на някаква забележима част от него да расте. Като потвърждение можем да проследим как се развиват отделните категории и тенденции през последните години, а не алткойните като цяло.

Например, пазарът на мем монети се разрасна от по същество една монета Dogecoin до цял сектор с капитализация от ~50 милиарда долара, с почти 900 позиции в списъка на CoinGecko.

Това включва и тенденцията на изкуствения интелект, която позволи на ръководителя на OpenAI Сам Алтман едновременно да рекламира Worldcoin.

Пазарната фрактализация нараства с огромни темпове, като на места достига неадекватни размери. Към началото на юли 2024 г. CoinGecko разпознава 354 отделни категории, брой, който вероятно ще продължи да расте. Не всички разкази обаче стават популярни. Данните за 2023 г. показват, че повече от 50% от трафика идва от пет посоки: AI, GameFi, мем монети, екосистема Solana и RWA.

Някои категории останаха популярни през 2024 г. Според анализаторите на BiteyeCN мемовете са се превърнали в най-успешния пазар с ръст от над 1800%. Сегментът RWA също значително надмина възвръщаемостта на BTC и ETH, като представянето на сектора надхвърли 213%.

[Презпърватаполовинана2024гкояпистащебъденай-печеливша?🤔】

Пазарът е нестабилен през последните месеци, което според мен е трудно за всички. Но във всеки случай основното покачване на бичия пазар все още не е настъпило и ще има моменти, когато възможностите са навсякъде, така че не се безпокойте.

Направихме статистика и сравнения на нивата на възвръщаемост на различни крипто тракове от 2024 г. до сега. Анализът е както следва 👇 Щракнете върху Темата и разгледайте по-отблизо, за да можете да се възползвате от вълната, когато дойде! 🧵 pic.twitter.com/mU6U8BeSrP

— Biteye (@BiteyeCN) 24 юни 2024 г

По този начин пазарният капацитет спрямо възможностите за растеж става ограничен за голям брой токени и монети едновременно. Като цяло големите монети дават забележимо увеличение на капитализацията: биткойн, ETH и няколко други.

Следователно изобщо не трябва да очаквате началото на класическия алт-сезон или растеж на цели категории проекти. Това, което вероятно виждаме вместо това, е формирането на огромен брой индексни разкази.

Например ръстът на американския пазар обикновено се измерва със стойността на индекса S&P 500, където дял от около 30% формират само седем компании (Alphabet, Amazon, Apple, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia и Tesla) от 500 представени в списъка.

Това означава, че алтсезонът в бъдеще може да представлява локално краткосрочно увеличение на тенденциите и сините чипове в някои специфични категории, когато някои пазарни участници ще получат супер печалби, докато портфейлите на други ще останат без много промяна или дори ще отбележат загуби.

Открихте грешка в текста? Изберете го и натиснете CTRL+ENTER