Тук няма място за институции. Какъв е реалният принос на биткойн ETF за крипто пазара?

След приемането на биткойн ETF в Съединените щати, мнозина на крипто пазара очакваха огромен приток на средства от институционални инвеститори. Девет месеца по-късно обаче цифрите показват, че присъствието им в сегмента е минимално.

Олег Кеш Койн разбра какъв е реалният принос на биткойн ETF като средство за инвестиция.

Митът за ETF

Първите базирани на биткойни борсово търгувани фондове се появиха не по-късно от 2015 г. Тоест в продължение на почти 10 години институционалните инвеститори можеха лесно да купуват не само биткойн, но и да инвестират в различни борсово търгувани продукти, базирани на него извън Съединените щати. Което всъщност направиха и най-далновидните организации.

По времето, когато търговията с ETF беше стартирана в Съединените щати, такива фондове бяха натрупали около 850 000 BTC в своите баланси. Към 13 септември 2024 г. общите им резерви достигнаха около 1 050 000 BTC.

Общият нетен приток беше 200 000 BTC. В същото време американските ETF в по-голямата си част не съдържат компании и финансови институции, а частни инвеститори.

Това се доказва от статистиката, която споделено анализатор Джим Бианко. Според данните на експерта 85% от инвеститорите в сегмента не са институционални.

„Кой купува тези средства? Отговорът: малка „туристическа“ онлайн търговия на дребно“, обобщи Бианко.

Още по-интересното е, че средният размер на сделките на спот ETF е в доста скромния диапазон от $11 000 до $16 000, а търговците, които участват в тях, търпят загуби.

Това води до неприятен извод: на крипто пазара нямаше и все още няма институции. И новите пари дойдоха от инвеститори на дребно, които също толкова лесно можеха да са закупили биткойни на която и да е борса.

Може би някои инвеститори бяха подпомогнати да вземат решение от широкото отразяване на темата за ETF в медиите и, например, многобройните изказвания на главния изпълнителен директор на BlackRock Лари Финк.

Важно е да се отбележи: Компанията търгува с 438 иновативни ETF на американските пазари. от данни ETF.com управлява около 3,037 трилиона долара. В същото време Bitcoin ETF на BlackRock притежава само 21 милиарда долара, само 0,69% от активите на компанията в борсово търгувани фондове.

Какво е по-важно от ETF?

Биткойн не се нуждае от средства за глобално приемане, просто защото това вече се е случило.

Преди повече от година биткойн мрежата претърпя сериозен скок в броя на транзакциите, обработени на ден. От април 2023 г. цифрата почти се е удвоила – до 300 000 – 600 000 транзакции дневно.

В същото време средната скорост на транзакциите се увеличи от три на пет до осем в секунда. Това предполага, че въпреки цялата „мудност“ на биткойн, те най-накрая започнаха да го използват с пълна сила за почти две години подред и без оглед на пазарните условия.

Не забравяйте, че увеличаването на активността съвпадна с подобряването на скалируемостта на Ethereum и базираните на него решения от втори слой, както и стартирането на много други по-гъвкави блокчейн проекти.

Въпреки че в биткойн липсват основните интелигентни договори, DeFi и други популярни технологични наративи, виждаме нарастване на фундаменталните показатели. Освен това, без да е обвързан с пазара на алткойни, рекламата около airdrops, мем монети и традиционни финансови инструменти като ETF.

Това може да означава напълно различно ниво на приемане на първата криптовалута в сравнение с останалата част от блокчейн сектора.

HODL

Ръстът в активността и използването на блокчейна биткойн съвпадна с друг важен показател – броят на монетите без движение в мрежата. Според вълните на HODL повече от 65,6% от цифровото злато е останало в застой повече от година.

По времето, когато ETF беше приет, процентът беше 70,3%, което означава, че около 4,7% от дългосрочните инвеститори са преместили своите биткойни оттогава, което означава, че повече от 928 000 BTC са сменили собственика си.

Тези цифри съответстват на общото количество цифрово злато, държано в сметки на американски фондове. Според услугата Битботе в момента държат малко над 900 000 BTC.

Изводи

Повечето от обемите на биткойни от глобални фондове преди приемането на ETF в САЩ са се вливали в американски фондове от началото на януари 2024 г., както показват вълните на HODL.

По този начин одобрението на ETF не промени качествено нищо в поведението на ходлерите. Само малко средства, които са натрупали BTC до 2024 г., след одобрение SEC прехвърля монети на адреси на други фондове.

Открихте грешка в текста? Изберете го и натиснете CTRL+ENTER